上周國內外銅價走勢以震蕩下行爲主，國內銅價在此前上漲至 47500元/噸一線之後，價格受到明顯壓力，難以繼續上行，轉而下跌，銅價上周最終回落至 1 個月來低位；倫銅走勢同樣疲弱，上周行情主要也以下跌爲主。拖累銅價走勢的主要原因依然來自於宏觀方面，上周統計局公布了 10月份的經濟數據，從數據來看，無論是制造業投資增速還是下遊需求情況都低於此前市場預期，因此市場也是對於後市的需求的擔憂情緒提升。但是數據中仍有亮點，就是在於房地產數據好於預期，竣工和銷售數據繼續增長，這對於後市的銅需求來說也是重要支撐。對於後市需求，我們認爲不需要太過悲觀，電網投資繼續處於恢復當中，地產竣工數據出現真正拐點，未來有利於地產後周期的有色需求，包括空調進入新冷年之後產銷都開始企穩，唯一令人擔憂的是汽車消費。供應方面，我們認爲當前銅產量的回升對於市場是重要壓力，但是廢銅仍是一個重要變量，由於進口批文的下降，年底廢銅的緊張情況將會更加顯現出來，預計將能夠抵消精銅供應的增加。因此在這樣的供需背景之下，我們認爲銅價繼續下跌的空間有限，而一旦出現消費好轉情況，銅價將有較大的上漲空間，因此對於銅價繼續看高一線。預計本周銅價主要波動區間在 46500-48000 元/噸之間。
11月18日金源期貨銅周報
