銅
基本面：宏觀面，中美談判有一定進展，美聯儲對美國經濟前景持樂觀態度，美元延續高位。供給方面，厄米拉多銅礦項目啓動首批開採產品將於未來數月出口至中國進行冶煉和深加工，同時山東規定了2019-2020年度鑄造行業秋冬季差異化錯峯生產方案。需求方面，終端需求表現疲軟以及環保限產影響，10月精銅制杆開工率同比下滑，對銅價形成壓力，10月份精銅制杆企業開工率爲71.70%，同比下滑4.72個百分點，環比下滑5.11個百分點，環比下滑5.11個百分點。截止11月14日，LME銅庫存爲221725噸，日減2700噸，連降11日。截止11月15日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存爲135513噸，周減13174噸。
持倉：滬銅2001合約前20名多頭持倉64238手，增加928手，空頭持倉75254手，增加496手。
策略建議：雖然中美談判取得一定進展，但宏觀經濟壓力不減，銅價承壓，或低位震蕩運行。
風險因素：需求超預期。
