銅
基本面：宏觀面，中美談判有一定進展，英國達成協議脫歐可能性進一步增大，美聯儲維持利率不變，不過沒有表露更多的鷹派信號，美元衝高回落，同時市場樂觀情緒回溫。供給方面，2020年銅精礦TC長單降至2012年以來新低，將增加冶煉廠生產壓力，以及近期銅庫存呈現下降趨勢，對銅價形成支撐，同時山東規定了2019-2020年度鑄造行業秋冬季差異化錯峯生產方案。需求方面，近期陰極銅庫存有所下降，下遊銅材產量同比增加，對銅支撐增強。截止11月20日，LME銅庫存爲220950噸，日增1475噸。截止11月15日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存爲135513噸，周減13174噸。
持倉：滬銅2001合約前20名多頭持倉64818手，減少1263手，空頭持倉76649手，減少1003手。
策略建議：銅價受美元回落及宏觀經濟預期轉好影響小幅回升，預計後期仍維持震蕩走勢，後續關注能否有效突破上方壓力。
風險因素：需求超預期。
