上周滬銅底部反彈後回落，整體維持平臺底部位置。周內，央行下調7天期逆回購中標利率5個BP，後續跟隨下調每月的LPR報價，降息操作對市場的影響偏向於積極，銅價反彈，周四最高至47240元/噸附近。截至周五收盤，CU2001報46870元/噸，較上周五跌60元/噸，跌幅0.13%。周內波動幅度區間46700—47240元/噸。
包括央行貨幣政策的國家逆周期政策持續提振市場，但經濟下行壓力較大的背景不變，銅價難以大幅上漲。從本周的銅價表現來看，銅價維持低位震蕩走勢，主要原因是基本面的供應緊、低庫存對銅價形成支撐，宏觀消息提振銅價相應反彈，但在消費端依舊難有起色，電網投資、房地產、汽車消費均不容樂觀，導致銅價回歸低位，預計銅價短期內維持震蕩，下方安全邊際高，宏觀利好或消費好轉預期兌現均會帶動銅價反彈。
操作上，前期多單繼續持有，CU2001震蕩區間46800-47600元/噸，低位布局多單安全邊際較高。
主要風險點：宏觀情緒惡化，消費預期外弱勢
11月25日信達期貨銅周報
