缺乏明確驅動，滬銅新單觀望
美歐 PMI 超預期但不改經濟下行仍存壓力，整體需求表現疲弱。而上周亞洲銅會上中國冶煉廠與大型礦商協定的銅礦長單加工費 62 美元確實低於今年 80.8 美元，反映了未來礦石供應趨緊且加工費降低將降低冶煉廠釋放積極性，或使銅庫存進一步下滑近 5 年新低，供應端支撐較強。
綜合看，宏觀向下，基本面存支撐，然矛盾並不突出，銅價難擺脫震蕩格局，建議新單暫觀望。銅價賣出保值頭寸可留 20-30%，買入保值頭寸可留 40-50%。
