內外走勢：周二LME銅窄幅震蕩，截至北京時間15:00，3個月倫銅報5868.5美元/噸，日跌0.04%。滬銅主力2001合約高開回落，日內最高47220元/噸，最低47010元/噸，收盤價47070元/噸，較上一交易日收盤價跌0.06%；成交量83032手，日減33908手；持倉21.27萬手，日減2768手。基差縮小至50元/噸；滬銅1912-2001月價差擴大至-70元/噸。
市場焦點：（1）中國經貿高級別磋商雙方牽頭人通話，雙方同意就第一階段協議磋商的剩餘事項保持溝通。（2）美聯儲主席鮑威爾稱，假如經濟保持在當前軌道，那麼當前貨幣政策可能依然適宜；貨幣政策能很好地支撐美聯儲的目標。（3）面對混亂，智利的銅礦大部分都能正常運轉，但一些礦商近日表達了對長期前景的擔憂，因爲智利正在考慮修改憲法以及稅法以平息抗議活動。
現貨分析：11月26日SMM現貨1#電解銅報價47090-47150元/噸，均價47120元/噸，日跌50元/噸。SMM報道，今日市場焦點圍繞票據而爲，持有當月票的持貨商挺價情緒仍強，挺價意願不變，少有壓價空間，對市場繼續存有對票需求，持貨商報價僅能做微調，而下月票表現分歧較大，但針對這個報價市場成交難有活躍度，貿易商針對下月票的期望價更低。
倉單庫存：周二滬銅倉單合計59174噸，日增45噸；11月25日，LME銅庫存爲216100噸，日減2825噸。
主力持倉：滬銅主力2001合約前20名多頭持倉65408手，日減477手，空頭持倉80185手，日減751手，淨空持倉14777手，日減274手，多空均減，淨空減少。
行情研判：11月26日滬銅主力2001高開回落。中美貿易高層再次通話，加上中國加強知識產權保護的消息，對貿易進展產生積極作用，同時全球銅礦供應表現偏緊，以及近期銅庫存呈現下降趨勢，對銅價支撐增強，不過中美仍爲達成實質性協議，情緒上的利好較爲有限，同時美聯儲態度鷹派，美元維持強勢，得加下遊需求缺乏改善，銅價上行動能受限。現貨方面，持有當月票的持貨商挺價情緒仍強，挺價意願不變，少有壓價空間，對市場繼續存有對票需求，持貨商報價僅能做微調，貿易商針對下月票的期望價更低。技術上，滬銅主力2001合約日線MACD綠柱縮量，關注上方47300位置壓力，預計短線震蕩運行。操作上，建議滬銅2001合約可在46950-47200元/噸區間高拋低吸，止損各100元/噸。
