基本面:宏觀面,國際貿易表態轉好,美國經濟數據表現強勁,美元仍將維持強勢,美國國給予銅價一定壓力。供給方面,智利銅礦受工人抗議影響生產,以及中國籤訂TC價格降至低位,原料供應表現偏緊,同時近期全球銅顯性庫存呈現下降趨勢,2019年廢銅價格的波動幅度明顯減小,對銅價形成一定支撐。同時山東規定了2019-2020年度鑄造行業秋冬季差異化錯峯生產方案。需求方面,近期陰極銅庫存有所下降,下遊逢低消費有所改善,部分貿易商入市壓價收低價貨,整體市場買興較前兩天有明顯的改善。截止11月25日,LME銅庫存爲216100噸,日增2825噸。截止11月22日當周,上海期貨交易所陰極銅庫存爲135037噸,周減476噸。
持倉:滬銅2001合約前20名多頭持倉65408手,減少477手,空頭持倉80185手,減少751手。
策略建議:基本面利多的同時,受宏觀經濟及美元指數影響,銅價或維持區間震蕩。
風險因素:需求超預期。