銅 漲
昨日銅價量價齊升。盡管中國 10 月規模以上工業企業利潤同比大幅下滑 9.9%，但同時也看到國家穩經濟的力度，昨日財政部提前下達 2020 年部分新增專項債務限額 1 萬億元，提振銅價走強。回到銅市，由於國內冶煉廠自 2018 年以來大幅擴產，未來高速擴產趨勢仍將延續，導致 2020 年銅精礦加工費長單大幅低於 2019 年水平，僅 62 美元/噸。隨着冶煉廠投產項目不斷增多，未來銅產量更多受到銅精礦產量的制約，而非冶煉產能的影響。目前銅礦緊而不缺，中國 10 月銅礦砂及其精礦進口量爲 191.43 萬噸，同比增長 22.2%，環比增長 21.08%。穆塔達銅鈷礦被迫提前一個月停運，Metal X 決定暫停旗下澳大利亞Nifty 銅礦運營，不過同時中色剛果金迪茲瓦銅鈷礦、LCS 煉廠同步投產。整體來看，銅市仍是供給有支撐、需求疲弱，供需無大的矛盾點，在專項債提前發放下，預計銅價或繼續走強。
