周一有報道稱美中開始就貿易問題進行談判，國內股市承接上周五的恐慌情緒大幅低開後回升，晚間道指大漲，不過美元繼續下跌。周末中國官方強勢回應，雙方都還在出招階段，有打有談，貿易戰難輕言結束。出口對中國ＧＤＰ的拉動不到10%，貿易戰對中國經濟有影響但並非很大，但市場不喜歡不確定性，階段性的恐慌情緒發酵。國內工業品普遍繼續下跌，黑色系的弱勢暗示國內對基建、房地產投資放緩以及去槓杆導致國內企業資金緊張，利息支出提高的真實擔憂。兩因素疊加，宏觀利空壓力仍然主導。
基金屬走勢分化，倫銅昨是恐慌下跌最低接近6500美元，半年線破位後的基本目標到位，晚間銅價隨股市回升收於6640美元。滬銅昨日早盤恐慌急跌，夜盤小幅反彈，持倉顯示遠月主力多頭減倉，由於主力多頭持倉集中，如有動作對遠月盤面短線影響很大，關注投機多頭持倉變動。昨日ＬＭＥ庫存增加3.5萬噸，總庫存增至35萬噸的高位，而倫銅持倉仍處於30萬手下方的極低水平，說明資金離場，庫存可能繼續增加，壓力還難言結束。另外據稱道智利的科達爾科和安託法加斯塔分別與工會達成新的勞資合同，埃斯孔迪達的工會也同意與公司方提前開始談判，罷工預期可能減輕。總之近期宏觀和現貨的消息仍然偏空。國內現貨方面，隨着銅價下跌廢銅與電銅價差繼續收窄，消費轉向電銅，且下遊消費陸續回升，工廠反饋生產旺盛，但華東現貨供應仍然寬鬆，加上季末企業資金緊張，現貨貼水維持在200元，對主力合約貼水600元。價差結構仍然不支持銅價穩定。綜上，宏觀偏空維持，現貨壓力仍在，但技術看大跌後下方支撐越來越強，消費也越來越積極，銅價可能繼續震蕩偏弱，下方空間已經不大。建議下遊企業即用即買，等待貼水有效收窄，現貨矛盾積累尋求旺季反彈。滬鋁昨日小幅反彈，因現貨跌至13500元，企業虧損面擴大，惜售情緒出現，昨日統計社會庫存減少４萬噸，或因下遊消費回升與企業發貨減少的共同作用，成本支撐逐步體現。由於煤價快速下跌，電鋁成本下降的預期較強，鋁廠在現金流不虧損的情況下難見大規模停產，但相信會明顯抵制新產能的投產。此外協會表示鋁工業供應側改革或將在未來三五年限制新增產能，遠期預期仍在。當前現貨壓力仍大，鋁價壓制在成本區消化庫存仍需較長時間，低位震蕩格局維持。
股市：美股大漲，關注貿易戰進展，弱勢震蕩繼續
原油：小漲，關注中東地緣緊張進展，強勢
美元：下跌，關注貿易戰進展，弱勢震蕩繼續
銅：49800-49200，貼水維持較高水平，銅價仍震蕩偏弱
鋁：14000-13800，庫存減少，成本支撐體現，震蕩偏弱格局
鋅：25000-24800，急跌煉廠減產惜售，消費回升，低位強支撐，震蕩回升，低位多頭持有
