內外走勢：周五LME銅震蕩偏空，截至北京時間15:00，3個月倫銅報5894美元/噸，日漲0.08%。滬銅主力2001合約震蕩下行，日內最高47370元/噸，最低47200元/噸，收盤價47320元/噸，較上一交易日收盤價跌0.06%；成交量84278手，日減23200手；持倉21.04萬手，日減12142手。基差縮小至-20元/噸；滬銅2001-2002月價差維持在-80元/噸。
市場焦點：（1）美國總統特朗普籤署“香港人權與民主法案”。中方強烈敦促美方不得實施改法，以免影響中美關系和兩國在重要領域的合作。（2）智利安託法加斯塔與中國和日本煉廠敲定2020年銅精礦長協TC/RCs價格爲62美元/噸和6.2美分/磅，與自由港協議價一致。
現貨分析：11月29日SMM現貨1#電解銅報價47270-47330元/噸，均價47300元/噸，日跌45元/噸。SMM報道，盤面運行尚在高位整理，買盤謹慎，今日雖有部分貿易商入市壓價收低價貨，但現貨少有降價空間，抑制了貿易商的入市意願，下遊繼續保持剛需。下周進入12月，市場資金充裕，持貨商在進口窗口連續關閉且庫存連續低位徘徊下，升水堅挺格局將會持續。
倉單庫存：周五滬銅倉單合計59594噸，日增1126噸；11月28日，LME銅庫存爲210200噸，日減3000噸，連降5日。截止11月29日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存爲120192噸，周減14845噸，連降4周。
主力持倉：滬銅主力2001合約前20名多頭持倉63813手，日減4375手，空頭持倉80730手，日減3242手，淨空持倉16917手，日增1133手，多空均減，淨空增加。
行情研判：11月29日滬銅主力2001震蕩下行。美國總統特朗普籤署涉港法案，對中美貿易談判產生不利影響，市場擔憂情緒回升，同時美國經濟數據強勁，美元高位運行，以及下遊需求缺乏明顯改善，對銅價壓力較大，不過上遊中國敲定TC長協價格處於低位，原料成本上升，以及全球通現行庫存呈現下行趨勢，對銅價有所支撐。現貨方面，盤面運行尚在高位整理，買盤謹慎，今日雖有部分貿易商入市壓價收低價貨，但現貨少有降價空間，抑制了貿易商的入市意願，下遊繼續保持剛需。技術上，滬銅主力2001合約日線MACD紅柱增長，縮量減倉，預計短線震蕩運行。操作上，建議滬銅2001合約可在47200-47400元/噸區間高拋低吸，止損各100元/噸。
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