觀點：滬銅短期維持區間運行概率較大。主要邏輯國內外宏觀出現分化，歐美 PMI 下行，而國內 PMI 擴張。進一步分析：一方面，歐美制造業收縮，倫銅承壓，但在人民幣貶值的情況下，滬銅仍有支撐，加之庫存持續低位，銅價向下的空間有限；另一方面，歐美制造業萎縮顯示經濟下行壓力巨大，而國內 PMI 數據回暖能否持續存疑，明年全球經濟甚至可能一致向下，導致需求顯著萎縮，大宗商品價格進一步下行。總體上，銅價維持區間運行概率較大。
期權方面，由於仍維持對滬銅將維持區間橫盤走勢的判斷，可考慮賣出跨式套利。
操作建議：可考慮賣出 CU2001C48000 和 CU2001P47000，形成跨式結構。
近日關注：中美貿易磋商進展
