銅：宏觀面，中美貿易談判（12 月 15 日之前）和英國大選（12 月12 日）將對市場造成較大波動，同時美國年末金融市場有資金荒隱憂，宏觀較大不確定性打壓市場風險偏好。基本面，銅市供需兩弱局面繼續存在，智利暴亂不斷升級令遠期銅精礦供應擔憂增加，加上國內年底廢銅批文限制進口，原料端對銅價提供支撐，但需求端並無明顯起色，終端消費下行壓力仍在，年末貿易商清庫存將打壓現貨升水，因此基本面難以打開銅價上行空間。預計 12 月銅價跟隨宏觀面波動呈震蕩走勢，CU2002 運行區間[46200，47700]
鋅：LME 市場多頭借助極低庫存擠倉失敗放映當前市場潛在空頭力量較大，資金行爲難以對抗產業趨勢。全球礦供應充裕，國內冶煉廠利潤高、開工率高、原料儲備充足，鋅錠供應還有增加潛力，而需求端增長在逐步下臺階，需求預期悲觀尚未扭轉，然全球庫存遲遲不見回升也令空頭有所畏懼，預計鋅價呈抵抗式下跌走勢，ZN2002 運行區間[17000,18155]
2019年12月建信期貨銅鋅月報
