銅
據 SMM，10 月銅杆、銅管、銅板帶箔企業開工率分別環比下滑5.11、4.43 和 0.27 個百分點。
11月中國官方和財新制造業PMI均位於榮枯線以上，加上歐元區制造業 PMI 也有所擡頭，全球制造業景氣度改善，但市場仍然質疑 PMI 復蘇的持續性。基本面，Antofagasta 與中國、日本煉廠敲定2020 年銅精礦長協 TC/RCs 價格爲 62美元/噸和 6.2 美分/磅，與此前 Freeport與江銅、銅陵、中銅確定的價格一致，銅礦供應緊張基本確定。綜上所述，中國制造業 PMI 重回榮枯線以上一定程度修復了市場對需求的悲觀預期，加上2020 年銅精礦長協 TC/RCs 大幅下調，需求預期改善疊加供給偏緊，預計銅價走勢震蕩偏強。策略上，建議滬銅逢低做多。
