【銅】現貨對當月合約報升水140~升水160元/噸,平水銅成交價格47070元/噸~47100元/噸,市場資金寬鬆,進口銅入市有限,國內庫存持續下降,下遊逢低接貨逐漸有增,持貨商再推升水意猶未盡,升水延續穩中趨升的格局。從消費端看,銅的傳統終端下遊消費有 27%集中在家電和汽車產品,需求端隨着國常會釋放提振基建的信號及國家政策對家電、汽車消費刺激政策的落地,有望進一步復蘇,隨着下遊轉暖預期增強,銅需求將表現出更大韌性。投資者對中美貿易階段性的反復無常,仍存憂慮情緒,導致市場信心不足,限制銅價走勢。海內外庫存表現均對銅價有所支撐。LME銅庫存近期多次表現下降,且注銷倉單比重開始逐步回升,疊加上期所庫存四季度累庫行情並不明顯,國內庫存持續低位。三地庫存總量對價格存有一定的支撐力度。
中國面臨季節性消費淡季,但由於存在低庫存效應,且實際消費保持溫和,銅價向下空間有限,維持震蕩思路爲宜。