銅：歐元區PMI終值略好於預期，特朗普周三表示與中國的經貿磋商進展“非常順利”，全球風險資產上揚，倫銅漲1.03%至5875美元/噸。 昨日LME庫存減少3300至202950噸，注銷倉單佔比降至43.8%，Cash/3M貼水擴至27.5美元/噸。國內方面，上海地區現貨升水提高至150元/噸，下遊逢低買盤增多，持貨商再推升水。昨日電解銅現貨進口由虧損轉至盈虧平衡附近，三月進口虧損180元/噸；國內電解銅與1#光亮銅價差維持1240元/噸，短期進口廢銅供應收縮預期仍強烈。
價格層面，雖然中國制造業重回擴張區間，經濟企穩獲驗證，但中美貿易磋商走向仍將主導市場情緒，經濟的悲觀預期未完全扭轉。產業上我們維持需求邊際改善，供應增加暫不足以引發庫存明顯累積的判斷。在冶煉利潤收縮和廢銅供應偏緊的背景下，銅價下方支撐較強，今日國內主力合約運行區間參考:47000-47600元/噸。
