內外走勢：周四LME銅小幅上揚，截至北京時間15：00，3個月倫銅報5871美元/噸，日跌0.07%。滬銅主力2001合約高開續漲，日內最高47290元/噸，最低47030元/噸，收盤價47200元/噸，較上一交易日收盤價漲0.47%；成交量76992手，日增14252手；持倉19.26萬手，日減4318手。基差擴大至75元/噸；滬銅2001-2002月價差縮小至-90元/噸。
市場焦點：（1）美國總統特朗普周三表示，與中國的貿易談判“進展非常順利”。（2）歐洲最大銅冶煉廠商Aurubis周三表示，11月旗下位於比利時Olen的銅冶煉廠發生意外事故，導致銅生產中斷，但銅出貨維持正常。Olen工廠每年生產約34萬噸銅。
現貨分析：12月5日SMM現貨1#電解銅報價47250-47300元/噸，均價47275元/噸，日漲185元/噸。SMM報道，現貨升水延續上揚態勢，但個別商家品牌僅停留於升水80元/噸左右，下遊接貨表現剛需，貿易商在升水步步上揚節節攀升下也存畏高情緒，收貨熱情已有所下降。
倉單庫存：周四滬銅倉單合計61625噸，日減608噸；12月4日，LME銅庫存爲202950噸，日減3300噸，連降9日。
主力持倉：滬銅主力2001合約前20名多頭持倉59324手，日減1048手，空頭持倉73535手，日減877手，淨空持倉14211手，日增171手，多空均減，淨空增加。
行情研判：12月5日滬銅主力2001高開續漲。中美貿易談判局勢不確定性增大，美方通過涉疆法案再次影響中美關系，而特朗普稱貿易談判進展順利，市場謹慎情緒濃厚，在有實質性消息出現前，銅價上行動能有限，不過目前銅加工費TC再次小幅回落，我國廢銅進口批文續降，原料端供應趨緊，疊加Olen銅冶煉廠發生意外，影響部分產能，以及近期銅庫存呈現下降趨勢，銅價下方支撐增強。現貨方面，現貨升水延續上揚態勢，下遊接貨表現剛需，貿易商在升水步步上揚節節攀升下也存畏高情緒，收貨熱情已有所下降。技術上，滬銅主力2001合約縮量減倉，關注上方47400位置壓力，預計短線震蕩調整。操作上，建議滬銅2001合約可在47100-47300元/噸區間高拋低吸，止損各100元/噸。
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