庫存倉單：5日，LME庫存下降4525噸至19.8萬噸，LME注銷倉單佔比43%，維持高位。SHFE銅倉單較上一日減608噸至6.2萬噸。
現貨方面： 5日，洋山銅倉單溢價71美元/噸，降低1美元/噸。而上日，LME現貨升貼水爲-28美元/噸，滬倫比8.0，進口虧損。據SMM，5日上海電解銅現貨對近月合約報價升水170~升水190元/噸，較昨日繼續上升。平水銅與升水銅表現幾乎同一報價，而溼法銅繼續表現差異化，雖市場買興有所謹慎，由於進口銅入市受限，持貨商報價堅挺。
觀點：昨日，滬銅企穩回升，市場較爲活躍，表現爲期現同升。從銅目前的供需面來看，年初以來受罷工、礦山關閉、極端天氣等事件累積影響，全球礦山產銅已經造成一定的減產。而國內廢銅進口不斷減少，加工費持續處於較低位置，銅供應局勢並無大的改善。且明年銅礦山增產的項目並不多，銅精礦長協TC籤訂價格較2019年大幅下滑，原料供應緊張仍然凸顯。需求方面，年底銅精礦、電解銅及銅材進口同比增幅明顯擴大，國內精煉銅和銅材產量大幅增加，銅需求存在較大韌性。下遊各銅材開工率環比有所回落，但整體保持相對穩定。終端方面地產後周期消費存在良好預期，庫存持續下行背景下，銅價易漲難跌。11月國內制造業PMI再次回到擴張區間，供需兩端均有改善，且當前市場對國內穩政策抱有較大期待，若預期兌現也將對銅價有所提振，銅市場基本面依然向好。
策略：
1. 單邊：謹慎看漲；2. 跨市：暫無；3. 跨期：暫無；4. 期權：暫無關注及風險點：
1. 經濟下行拖累需求；2.政策釋放不及預期；3. 宏觀風險
