宏觀面，歐元區11月制造業PMI初值錄得46.6，連續兩月超預期回升；德國11月制造業PMI終值報43.8，呈現明顯的邊際改善；美國11月ISM制造業PMI錄得48.1，低於前值和預期。從歐美主要國家11月PMI數據來看，歐元區經濟企穩跡象明顯。在此背景下，美元指數高位回落走勢偏弱。
中國11月官方制造業PMI50.2，高於預期和前值，時隔半年之後重回榮枯線上方，11月財新中國服務業PMI爲53.5，預期51.2，前值51.1。此外，據中國物流與採購聯合會發布，2019年11月份全球制造業PMI較上月上升0.2個百分點至49%，連續2個月小幅上升。全球經濟在11月的企穩回升緩解了中美貿易戰不確定性帶來的悲觀情緒，對銅價形成正面帶動作用。
產業面，11月底在召開的CESCO亞洲銅會上，江銅、銅陵有色、中銅與Freeport確定了2020年TC長單價格爲62美元/噸。明顯低於2019年的TC長單80.8美元/噸，銅原料供給的趨緊預期較強，同時，精銅整體顯性庫存低位，從現貨層面仍給予價格正向支撐。本周第15批限制類進口廢料批文公布，涉及銅廢碎料7970實物噸，批文量環比繼續減少。
策略：目前來看，全球經濟數據有改善跡象，且國內逆周期調節力度進一步加大，一定程度上緩解宏觀層面的悲觀預期。同時，銅礦供應趨緊預期增強，及低顯性庫存仍提供支撐。預計下周銅價延續震蕩回升態勢，滬銅主力運行區間47000-49000元/噸。
12月9日廣州期貨銅周報
