基本面：信息面，英澳礦業巨頭力拓因看好銅需求和前景，對美國銅礦項目追加投資，力拓12月3日稱，將斥資15億美元(約合人民幣105.87億元)，繼續開發其在美國猶他州鹽湖城的Kennecott銅礦項目。此外，智利礦產勘探企業紅吉利公司宣布，其在智利的科塔德拉銅金礦項目鑽探見到今年迄今爲止全球最大見礦厚度，此次鑽探從地表開始見礦，厚972米，銅品位0.5%，金0.2克/噸。宏觀面，歐元區英國服務業PMI均超預期回升，歐元區經濟企穩跡象愈發明顯，而美國在特朗普繼續建立關稅壁壘後，美國ISM非制造業指數從10月54.7降至53.9，美元指數也從高位回落至97.5附近，銅價獲得一定反彈動能。供給方面，在上一輪大宗商品牛市後，銅價和銅企資本開支相繼於2011年和2013年見頂回落，隨着智利罷工持續進行，銅供應端或將進一步收緊。目前銅加工費TC再次小幅回落，我國廢銅進口批文續降，原料端供應趨緊。截止12月6日，LME銅庫存爲193800噸，日減4625噸，連降11日。截止12月6日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存爲112667噸，周減7525噸，連降5周。
持倉：滬銅2002合約前20名多頭持倉69796手，增加15667手，空頭持倉81583手，增加19858手。
策略建議：供給端趨緊支撐銅價，但國際貿易不穩定性或致銅價短期高位震蕩。
風險因素：需求遠不及預期。
