宏觀方面,美國11月非農數據超預期緩解了市場對美國經濟衰退的擔憂情緒。而且12月6日中國中央政治局會議要求保持經濟運行在合理區間,這表明“穩增長”的重要性進一步上升,此前進口數據強勁表明經濟改善。供給方面,2020年銅精礦長協TC/RCs大幅下調,銅礦供應預期緊張,而且短期智利供應擾動持續。需求方面,近期國家電網推出文件表示戰略轉型,嚴控電網投資,依賴四季度電力提振年底銅消費的預期減弱。
綜上所述,美國非農數據超預期加上中國經濟數據改善提振需求預期,短期銅價繼續強勢上漲,加上當前供給端仍然偏緊,短期銅價維持強勢的可能性較大,但需求增速同樣下行,銅價上漲持續性存在不確定性。策略上,建議滬銅多單逢高考慮止盈,新多暫不介入。