基本面：信息面，智利各大銅礦10月份的銅產量有所增加，而與此同時，抗議活動和不時出現的暴利騷亂正席卷全國。宏觀面，本周中美貿易協議、英國大選、美聯儲最新利率決定等結果公布在即。供給方面，在上一輪大宗商品牛市後，銅價和銅企資本開支相繼於2011年和2013年見頂回落，隨着智利罷工持續進行，銅供應端或將進一步收緊。目前銅加工費TC再次小幅回落，我國廢銅進口批文續降，原料端供應趨緊。11月中國電解銅產量爲79.88萬噸，環比增長2.02%，同比增長7.07%；1-11月累計產量爲813.92萬噸，累計增長2.09%。截止12月9日，LME銅庫存爲190825噸，日減2975噸，連降12日。截止12月6日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存爲112667噸，周減7525噸，連降5周。
持倉：滬銅2002合約前20名多頭持倉84460手，增加14664手，空頭持倉96144手，增加14561手。
策略建議：供給端趨緊支撐銅價，但國際貿易不穩定性或致銅價短期高位震蕩。
風險因素：需求遠不及預期。
