內外走勢：周三LME銅延續上行，截至北京時間15：00，3個月倫銅報6112.5美元/噸，日漲0.34%。滬銅主力2002合約延續走升，日內最高49060元/噸，最低48590元/噸，收盤價49000元/噸，較上一交易日收盤價漲0.64%；成交量22.02手，日減36354手；持倉28.49萬手，日增18106手。基差縮小至-515元/噸；滬銅2001-2002月價差擴大至-140元/噸。
市場焦點：（1）北京時間周四3:00，美國FOMC將公布利率決定和聲明。（2）安泰科調查，11月中國主要銅冶煉企業產量環比下滑逾4%至738000噸，預計12月將增至大約760000噸。（3）11月汽車產銷量環比別增長13%和7.6%，1-11月汽車產銷量同比分別下降9%和9.1%，比1-10月分別收窄1.4和0.6個百分點。
現貨分析：12月11日SMM現貨1#電解銅報價48450-48520元/噸，均價48485元/噸，日漲65元/噸。SMM報道，銅價延續強勢，持貨商則因集中出貨換現打壓升水繼續走低，持貨商不願過低報價出貨，貼水仍對貿易商有一定的吸引力，升水降幅暫有趨緩現象，但期銅高位下遊成交仍然有限，短期現貨報價或呈現難上難下的僵持格局。
倉單庫存：周三滬銅倉單合計64942噸，日增1124噸；12月10日，LME銅庫存爲185200噸，日減5625噸，連降13日。
主力持倉：滬銅主力2002合約前20名多頭持倉90531手，日增6071手，空頭持倉100003手，日增3859手，淨空持倉9472手，日減2212手，多空均增，淨空減少。
行情研判：12月11日滬銅主力2002延續走升。近日中方對部分美國大豆、豬肉進口予以豁免加徵關稅，對貿易談判產生積極作用，不過隨着美國實施新關稅的最後截止日期逼近，市場的擔憂情緒有所回升，限制銅價的上行動能，而近期銅庫存持續下降，今年銅庫存整體要低於往年水平，去化幅度超過預期，同時11月中國汽車產銷量同比降幅進一步縮窄，下遊需求得到一定好轉，銅價表現偏強。現貨方面，銅價延續強勢，持貨商不願過低報價出貨，貼水仍對貿易商有一定的吸引力，升水降幅暫有趨緩現象，但期銅高位下遊成交仍然有限。技術上，滬銅主力2002合約持倉再獲增量，其中主流多頭增倉更大，預計短線延續上行。操作上，建議滬銅2002合約可在48950元/噸附近做多，止損位48800元/噸。
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