基本面：信息面，智利各大銅礦10月份的銅產量有所增加，而與此同時，抗議活動和不時出現的暴利騷亂正席卷全國。宏觀面，本周中美貿易協議、英國大選、美聯儲最新利率決定等結果公布在即。供給方面，近期銅庫存持續下降，今年銅庫存整體要低於往年水平，去化幅度超過預期。目前銅加工費TC再次小幅回落，我國廢銅進口批文續降，原料端供應趨緊。11月中國電解銅產量爲79.88萬噸，環比增長2.02%，同比增長7.07%；1-11月累計產量爲813.92萬噸，累計增長2.09%。需求方面，11月中國汽車產銷量同比降幅進一步縮窄，下遊需求得到一定好轉。11月汽車產銷量環比別增長13%和7.6%，1-11月汽車產銷量同比分別下降9%和9.1%，比1-10月分別收窄1.4和0.6個百分點。截止12月10日，LME銅庫存爲185200噸，日減5625噸，連降13日。截止12月6日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存爲112667噸，周減7525噸，連降5周。
持倉：滬銅2002合約前20名多頭持倉90531手，增加6071手，空頭持倉100003手，增加3859手。
策略建議：需求邊際轉好，銅價偏強運行，警惕國際貿易局勢變化帶來的壓力。
風險因素：中美貿易談判，供給遠超預期。
