宏觀方面,市場預期美國將推遲原定於12月15日對中國進口商品加徵關稅,加上此前美國11月非農數據超預期、全球主要國家制造業PMI出現轉好,經濟階段性企穩預期強化。供給方面,2020年銅精礦長協TC/RCs大幅下調,銅礦供應預期緊張,而且短期智利供應擾動持續。需求方面,近期國家電網推出文件表示戰略轉型,嚴控電網投資,依賴四季度電力提振年底銅消費的預期減弱,但經濟數據轉好令需求預期改善。
綜上所述,經濟預期改善加上當前供給端仍然偏緊,短期銅價維持強勢,但需求增速同樣下行,銅價上漲持續性仍有不確定性。策略上,建議滬銅多單謹慎爲主,逢高考慮止盈,追多風險較大。