宏觀方面，市場預期美國將推遲原定於 12 月 15 日對中國進口商品加徵關稅， 加上此前美國 11 月非農數據超預期、全 球主要國家制造業 PMI 出現轉好，經濟 階段性企穩預期強化。供給方面，2020 年銅精礦長協 TC/RCs 大幅下調，銅礦供 應預期緊張，而且短期智利供應擾動持 續。需求方面，近期國家電網推出文件 表示戰略轉型，嚴控電網投資，依賴四 季度電力提振年底銅消費的預期減弱， 但經濟數據轉好令需求預期改善。綜上 所述，經濟預期改善加上當前供給端仍 然偏緊，短期銅價維持強勢，但需求增 速同樣下行，銅價上漲持續性仍有不確 定性。策略上，建議滬銅多單謹慎爲主， 逢高考慮止盈，追多風險較大。
