主要邏輯：
宏觀：12 月 13 日，中國宣布中美兩國已就第一階段經貿協議文本達成一致。同時，美方將履行分階段取消對華產品加徵關稅的相關承諾，實現加徵關稅由升到降的轉變。同一天美國貿易代表辦公室發表聲明，確認雙方就第一階段貿易協議達成了一份具歷史性的且可執行的協議，同時同意對其 301 條款下的關稅行動做重大調整。
供給：2020 年銅精礦長協 TC/RCs 大幅下調，銅礦供應預期緊張，而且短期智利供應擾動持續。
需求：11 月銅管、銅板帶箔企業開工率環比微升，但銅杆企業開工率環比下滑了 3.58 個百分點。
庫存：上期所銅庫存 11.72 萬噸，環比增加 4578 噸；LME 銅庫存 17.18萬噸，環比減少 22000 噸；COMEX 銅庫存 4.01 萬短噸，環比減少 75 短噸。全球三大交易所庫存上周減少 1.75 萬噸至 32.54 萬噸。上海保稅區銅庫存上周減少 0.63 萬噸至 24.1 萬噸。
技術：滬銅日線均線向上，且 MACD 紅柱變長，強勢依舊，但 30 分鍾線疲態漸顯，四萬九一線壓力不斷增加。
周度關注：
1. 中國 11 月規模以上工業增加值、城鎮固定資產投資、社會消費品零售總額；
2. 美國 12 月 Markit 制造業 PMI 初值、第三季度實際 GDP 年化季率終值、12 月密歇根大學消費者信心指數終值；
3. 歐元區 12 月制造業 PMI 初值。
周度觀點：
中美雙方就第一階段經貿協議文本達成一致。但上周銅價已有反應，而且隨着銅價上漲，精廢價差擴大抑制下遊消費，加上需求本就缺乏亮點，11 月銅管、銅板帶箔企業開工率環比微升，但銅杆企業開工率環比下滑了 3.58 個百分點，上周現貨升水出現明顯回落。綜上所述，銅價上漲難以得到供需面進一步的驗證，因此上行空間或有限。策略上，建議滬銅前期多單逢高考慮止盈離場。
銅周報：重磅利多落地，多單考慮止盈.pdf
