銅(CU)
觀望
周五夜盤滬銅2002合約高位小幅回落，美元指數上行，倫銅6140美元/噸附近運行。現貨方面，上海電解銅現貨對當月合約升10- 40元/噸，四季度下遊消費淡季，我們預計現貨升水將逐步收窄。據了解，由於銀行信貸緊縮，山東某銅冶煉廠已向當地政府申請破產。該公司的產能在60萬噸/年左右，目前該廠暫未停產，但影響產能30萬噸。近期銅價在全球PMI回升，供應端收縮，以及低庫存的共同發力下持續走強，由於年末下遊消費將逐步轉淡，銅價有回落風險。但從最新的政治局會議中可以看到，穩增長仍是政策的首要目標，明年上半年基建，房地產竣工等表現或都好於今年，終端需求有回升預期，銅價有繼續上漲的空間。庫存方面，截止12/14，上期所注冊倉單58975噸（-2450），上期所庫存117245噸（+4578），LME庫存171800噸（-4025）。操作上，目前追高有一定風險，建議等待回調後再介入多單。期權方面，建議暫時觀望。
