需求前景向好,滬銅前多持有
外部風險部分落地,其中英國大選約翰遜上任提升英國協議脫歐概率,且中美貿易第一階段協議達成,出口需求有望邊際改善。國內 11 月 PMI、工業增加值等數據回暖以及投資數據未見下滑,市場預期經濟前景樂觀。基本面,銅礦或制約冶煉產能擴張速度,廢銅批文繼續收緊,供應端存較強支撐。綜合看,銅基本面堅挺,宏觀回暖加持,滬銅前多可繼續持有。銅價賣出保值頭寸可留 10-20%,買入保值頭寸增加至 50-60%。