內外走勢：周四LME銅下探回升，截至北京時間15：00，3個月倫銅報6178美元/噸，日跌0.11%。滬銅主力2002合約震蕩調整，日內最高49200元/噸，最低48860元/噸，收盤價49110元/噸，較上一交易日收盤價漲0.08%；成交量11.98萬手，日增5506手；持倉28.27萬手，日增1720手。基差縮小至-280元/噸；滬銅2001-2002月價差縮小至-150元/噸。
市場焦點：（1）美國總統特朗普在遭到衆議院正式彈劾之後，將交至由共和黨居多數的參議院審理。（2）北京時間周四20：00，英國央行將公布利率決議及會議紀要。
現貨分析：12月19日SMM現貨1#電解銅報價48780-48880元/噸，均價48830元/噸，日跌135元/噸。SMM報道，現貨市場需求疲弱，早市報價既貼水70-貼水50元/噸，無人響應，持貨商換現意願急切，下遊今日買盤依舊稀少，貿易商的收貨目標在貼水更大，目前呈現成交清淡局面，持貨商因年末結算而加大清庫存的力度。盤面未見直線下跌，難以刺激接貨情緒，貼水格局將持續。
倉單庫存：周四滬銅倉單合計59041噸，日減48噸；12月18日，LME銅庫存爲160825噸，日減1400噸，連降19日。
主力持倉：滬銅主力2002合約前20名多頭持倉90847手，日增1136手，空頭持倉102671手，日增220手，淨空持倉11824手，日減916手，多空均增，淨空減少。
行情研判：12月19日滬銅主力2002震蕩調整。美國總統面臨彈劾審理，但是最終通過的可能性很低，美元小幅承壓，同時上遊中國銅冶煉企業籤訂2020年粗銅RC價格大幅下滑，將導致原料成本上升，疊加近期下遊需求得到改善，對銅價形成部分支撐，不過我國11月精煉銅產量大幅增加，達到歷史新高，供應增加抑制庫存去化，對銅價形成壓力。現貨方面，現貨市場需求疲弱，持貨商換現意願急切，下遊今日買盤依舊稀少，貿易商的收貨目標在貼水更大，目前呈現成交清淡局面，持貨商因年末結算而加大清庫存的力度。技術上，滬銅主力2002合約日線MACD紅柱縮量，主流多頭增倉較大，預計短線震蕩調整。操作上，建議滬銅2002合約可在48950-49250元/噸區間高拋低吸，止損各100元/噸。
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