內外走勢：周五LME銅大幅下挫，截至北京時間15：00，3個月倫銅報6179美元/噸，日跌0.63%。滬銅主力2002合約高位回落，日內最高49560元/噸，最低48940元/噸，收盤價49030元/噸，較上一交易日收盤價跌0.16%；成交量21.62萬手，日增9640手；持倉27.11萬手，日減11646手。基差擴大至20元/噸；滬銅2002-2003月價差爲-110元/噸。
市場焦點：（1）中國宣布對美國6種化工和石油產品實行新的關稅豁免。（2）北京時間周五23:00，美國將公布11月個人收入和指出以及PCE指數。（3）內華達銅業旗下南瓜谷銅礦已開始生產，這項地下工程預計每年可生產6500萬磅銅當量，其目前的礦井壽命爲13.5年。
現貨分析：12月20日SMM現貨1#電解銅報價49000-49100元/噸，均價49050元/噸，日漲220元/噸。SMM報道，銅價漲勢未止，短期或將繼續高位盤整，下遊畏高買盤稀少，疊加市場甩貨者衆多，年末清庫存消費淡已成趨勢。
倉單庫存：周五滬銅倉單合計56861噸，日減2180噸；12月19日，LME銅庫存爲157500噸，日減3325噸，連降20日。
主力持倉：滬銅主力2002合約前20名多頭持倉87756手，日減3091手，空頭持倉99368手，日減3303手，淨空持倉11612手，日減212手，多空均減，淨空減少。
行情研判：12月20日滬銅主力2002高位回落。中國再豁免部分美商品關稅，美國財政部長努欽表示，貿易協議將於明年1月初籤署，市場樂觀情緒升溫，同時上遊中國銅冶煉企業籤訂2020年粗銅RC價格大幅下滑，將導致原料成本上升，疊加近期下遊需求有所好轉，銅庫存有所下降，對銅價支撐較強，不過英國無協脫歐風險加劇也使得美元延續強勢，另外我國精煉銅產量大幅增加，抑制了庫存的去化，對銅價形成壓力。現貨方面，銅價漲勢未止，短期或將繼續高位盤整，下遊畏高買盤稀少，疊加市場甩貨者衆多，年末清庫存消費淡已成趨勢。技術上，滬銅主力2002合約主流持倉多減空增，關注下方48750位置支撐，預計短線下探回升。操作上，建議滬銅2002合約可在48900元/噸附近逢低多，止損位48750元/噸。
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