內外走勢：周二LME銅衝高回調，截至北京時間15：00，3個月倫銅報6222.5美元/噸，日漲0.70%。滬銅主力2002合約大幅衝高，日內最高49640元/噸，最低48970元/噸，收盤價49590元/噸，較上一交易日收盤價漲1.10%；成交量20.08萬手，日增71982手；持倉28.19萬手，日增15640手。基差縮小至-690元/噸；滬銅2002-2003月價差擴大至-100元/噸。
市場焦點：（1）美國11月耐用品訂單月率下跌2.0%，錄得5月以來新低，預期增長1.5%，前值增長0.5%。（2）中國已經發放2020年第一批廢金屬進口配額，其中廢銅碎料核定進口量爲270885噸。
現貨分析：12月24日SMM現貨1#電解銅報價48850-48950元/噸，均價48900元/噸，日漲100元/噸。SMM報道，早市延續昨天報價，貿易商換現意願增強，接貨響應者寥寥，於是市場便主動下調於昨日水平，期銅高位震蕩，下遊也逐漸進入到年末結算中，市場整體活躍度下降，年末將至市場整體交投逐漸轉淡。
倉單庫存：周二滬銅倉單合計54716噸，日減703噸，連降5日；12月23日，LME銅庫存爲151100噸，日減3350噸，連降22日。
主力持倉：滬銅主力2002合約前20名多頭持倉91969手，日增5772手，空頭持倉101855手，日增4100手，淨空持倉9886手，日減1672手，多空均增，淨空減少。
行情研判：12月24日滬銅主力2002大幅衝高。美元漲勢有所放緩，同時中美貿易進展偏樂觀，以及上遊銅TC/RC價格下滑，我國廢銅進口量仍預期下降，原料供應偏緊，疊加全球銅顯性庫存持續下降，需求有所好轉下，銅價表現偏強，不過全球經濟下行壓力較大，近日美國經濟數據大幅不如預期，同時中美貿易仍存在不確定性，市場期待更進一步的細節，對銅價有所壓力。現貨方面，早市延續昨天報價，貿易商換現意願增強，接貨響應者寥寥，下遊也逐漸進入到年末結算中，市場整體活躍度下降，年末將至市場整體交投逐漸轉淡。技術上，滬銅主力2002合約放量增倉，主流多頭增倉更大，預計短線震蕩偏強。操作上，建議滬銅2002合約可在49450元/噸附近做多，止損位49350元/噸。
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