庫存倉單：24日，LME庫存繼續下降，降2025噸至14.9萬噸。LME注銷倉單佔比29%，注銷倉單佔比較前一日小幅上升。SHFE銅倉單較上一日減703噸至5.47萬噸。
現貨方面： 24日，洋山銅倉單溢價59美元/噸。而上日，LME現貨升貼水爲-29美元/噸，滬倫比7.94，進口套利盈利窗口持續關閉。據SMM，24日上海電解銅現貨對近月合約報價貼水100~貼水70元/噸，昨日以當月票成交爲主導，下月票與當月票價差收窄到30~40元/噸區間。期銅高位震蕩，而下遊也逐漸進入到年末結算中，市場整體活躍度下降，年末將至市場整體交投逐漸轉淡，現貨市場供需兩淡的局面愈發明顯。
觀點：昨日，滬銅有所回升，盤面升至近期高位。消息面2020年第一批限制類進口固廢批文公布，共涉及廢銅批文總量爲27.1萬噸，按照2019年進口廢銅平均品位80%測算，約合金屬量21.7萬噸，同比維持穩定。但目前來看，年初以來受罷工、礦山關閉、極端天氣等事件累積影響，全球礦山產銅總體造成了一定的減產，四季度各銅精礦企業產能增量釋放較爲有限。目前，國內廢銅進口不斷減少，上周SMM進口銅精礦銅指數升至57.3美元/噸，加工費仍處於較低位置，供應局勢並無大的改善。中期來看，明年銅礦山增產的項目並不多，銅精礦長協TC、進口粗銅長單Benchmark較2019年均大幅下滑，原料供應緊張仍然凸顯。需求方面，年底銅精礦、電解銅及銅材進口同比增幅明顯擴大，國內精煉銅和銅材產量大幅增加，年底趕工備貨情緒較濃，下遊各銅材開工率整體維持穩定。展望2020年，地產後周期電線電纜、家電、汽車消費存在良好預期。當前市場對國內穩政策抱有較大期待，中美第一階段經貿協議也傳來利好。在銅被動去庫仍持續進行的背景下，銅價或仍將維持較強走勢。
策略：
1. 單邊：謹慎看漲；2. 跨市：暫無；3. 跨期：暫無；4. 期權：暫無關注及風險點：
1. 經濟下行；2.政策變動；3. 宏觀風險
