明年中國銅需求可能超過供給，將導致銅價進一步上漲。預計明年中國經濟因房地產和汽車行業消費活動增加，銅需求將較爲強勁。同時因爲計劃增產的礦商寥寥無幾，預計供應端仍將趨緊。
宏觀面：從宏觀層面來看，歐元區12月制造業PMI初值爲45.90，低於前值且不及預期，英國12制造業PMI47.40，連續兩個月下滑，美國12月Markit制造業PMI初值報52.5，低於預期值和前值0.1個百分點，從歐美主要國家的12月制造業PMI數據來看，宏觀經濟階段性的回暖正在趨弱。而中國11月官方制造業PMI50.2，超過預期值0.7個百分點，時隔半年之後制造業PMI重回榮枯線上方。不過，英國大選後對脫歐的樂觀預期以及中美貿易階段協議達成後雙方的行動，都爲當前創造了較好了宏觀氛圍。
產業基本面：從產業基本面來看，截至本周五SMM銅精礦指數報57.26美元/噸，環比上漲1.76美元/噸。原料端的供應緊張市場已經普遍認可，並且短期內難以緩解；在消費端，雖然市場對消費回暖的預期較強，但消費端回暖的實質性效果較弱，11月的精煉銅產量和銅材產量均同比大增，另外庫存處於低位，側面反應消費端確有改善。在終端消費領域，11月電網投資完成額同比降幅有所收窄，但是距離全年投資目標還有較大差距，投資完成不及預期，房地產市場竣工面積有所提升，整體消費來看是在緩慢復蘇中。截至12月13日，三大交易所總庫存爲32.91萬噸，周庫存減少1.74萬噸。顯性庫存處於低位並持續下降，庫存已經降至半年以來最低。
滬銅25日延續走高，或再次向上發力。49350附近之上可持有或跟進多單，價格下破49000離場。
TEL：0531-86081128
美爾雅期貨木秀華
