隔夜銅價走高,主力2002合約收於49750元/噸,漲幅0.2%。昨日CSPT敲定的2020年1季度冶煉加工費爲67美元/噸,僅較19年四季度升1美元/噸。從銅基本面來看,目前全球顯性庫存和保稅區庫存總和不足60萬噸,處於歷史極低位置。中央經濟會議延續政治局會議強調保穩定,中美貿易談判達成第一階段協議,而且11月經濟數據表現尚可,預計2020年宏觀經濟將邊際改善。銅基本面整體向好,長期仍看好銅價走勢。但臨近春節1月份下遊將陸續停工,消費轉淡現貨貼水,目前上期所銅庫存已有累庫跡象,需警惕銅價高位回落的風險。