內外走勢：周五LME銅高開續漲，截至北京時間15：00，3個月倫銅報6261美元/噸，日漲0.93%。滬銅主力2002合約震蕩微漲，日內最高49820元/噸，最低49590元/噸，收盤價49730元/噸，較上一交易日收盤價漲0.16%；成交量12.52萬手，日減29002手；持倉28.44萬手，日增78手。基差維持擴大至-320元/噸；滬銅2002-2003月價差縮小至-150元/噸。
市場焦點：（1）中國商務部稱，中美正履行法律審核、翻譯校對等手續，並就協議籤署等後續工作密切溝通。（2）中國主要銅冶煉商將2020年第一季度銅加工精煉費(TC/RCs)最低價上調1.5%。（3）今年1-9月，Escondida銅礦生產了870970公噸銅，比2018年同期下降了8.4%，由於礦石品味下降。
現貨分析：12月27日SMM現貨1#電解銅報價49360-49460元/噸，均價49410元/噸，日漲90元/噸。SMM報道，現貨市場大部分企業已進入到年末結算中，交易活躍度明顯下降，今日已基本全面轉向下月票報價，期銅上揚，出貨困難難以換現的局面難以改變，下遊買盤繼續低迷，貿易流轉也大部分停滯，年末轉淡特徵愈加明顯。
倉單庫存：周五滬銅倉單合計55158噸，日增1678噸；12月24日，LME銅庫存爲149075噸，日減2025噸，連降23日。截止12月27日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存爲123647噸，周減5422噸。
主力持倉：滬銅主力2002合約前20名多頭持倉91569手，日減591手，空頭持倉103973手，日增1276手，淨空持倉12404手，日增1867手，多減空增，淨空增加。
行情研判：12月27日滬銅主力2002震蕩微漲。中美貿易磋商傳來樂觀消息，雙方朝着籤署貿易協議更進一步，同時上遊Escondida銅礦產量下降，銅礦供應呈現偏緊，以及全球銅庫存呈現下降趨勢，下遊需求有所好轉，利於庫存進一步去化，對銅價形成支撐，不過全球經濟增速放緩，以及美國經濟數據不佳，市場擔憂情緒仍存，同時中國銅冶煉商上調明年一季度銅加工精煉費最低價，對銅價壓力增大。現貨方面，今日已基本全面轉向下月票報價，期銅上揚，出貨困難難以換現的局面難以改變，下遊買盤繼續低迷，貿易流轉也大部分停滯，年末轉淡特徵愈加明顯。技術上，滬銅主力2002合約日線MACD紅柱縮量，主流多頭增倉較大，預計短線震蕩調整。操作上，建議滬銅2002合約可在49650-49850元/噸區間高拋低吸，止損各100元/噸。
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