銅
12月27日上海電解銅現貨對當月合約報貼水150~貼水100，平水銅成交價格49360元/噸~49400元/噸，上期所銅庫存較上周減5422噸至123647噸，LME銅庫存減1725噸至147350噸。。國際銅業研究小組：今年9月全球精煉銅市場供應短缺8.1萬噸，8月爲供應過剩3.7萬噸。今年前9個月，精煉銅市場累計供應短缺39.3萬噸，上年同期爲短缺33萬噸。中國11月銅礦砂及其精礦進口量爲215.69萬噸，環比增長12.68%，同比增長27.09%。中國銅原料聯合談判組CSPT於2019年12月26日在福州召開會議，敲定2020年Q1銅精礦TC的Benchmark爲67美金/噸，較2019年Q4上調1美元/噸。鑑於原料供應緊張，硫酸價格下跌的壓力等，我國民企冶煉廠減產基本確定，但國有冶煉廠是否減產仍需繼續關注。必和必拓旗下Escondida銅礦：礦石品位不斷下降繼續打擊公司生產，1-9月該礦生產87.1萬銅，較2018年同期下降8.4%。
邏輯：庫存連續下滑和預期好轉推升銅價，冶煉廠減產會議助推上行。
策略：做多。
