銅:兩年期與十年期美債收益率差擴大至近一年多高位,美元指數再次跌破97關口,銅價高位區間震蕩,倫銅微跌0.14%至6218美元/噸。昨日LME庫存減225至147125噸,注銷倉單佔比降至32.0%,Cash/3M貼水26美元/噸。國內方面,上海地區現貨貼水擴至130元/噸,市場交投偏差,下遊補貨和貿易流量均有限。昨日電解銅現貨進口虧損擴至410元/噸,三月進口虧損230元/噸;國內電解銅與1#光亮銅價差縮至2140元/噸。持倉方面,截止12月24日,CFTC基金持倉維持淨多,淨多持倉增至3557手,折合金屬量約4.0萬噸。價格層面,當前低庫存事實和冶煉減產的預期下,銅價回調幅度有限,但價格高位將促進廢銅供應增加,疊加消費即將轉淡,供需關系料邊際轉鬆,來自基本面的上漲驅動正邊際減弱。今日關注中國官方制造業PMI等數據,國內主力合約運行區間參考:48800-49600元/噸。