從宏觀層面來看，歐元區12月制造業PMI初值爲45.90，低於前值且不及預期，英國12制造業PMI47.40，連續兩個月下滑，美國12月Markit制造業PMI初值報52.5，低於預期值和前值0.1個百分點，從歐美主要國家的12月制造業PMI數據來看，宏觀經濟階段性的回暖正在趨弱。而中國11月官方制造業PMI50.2，超過預期值0.7個百分點，時隔半年之後制造業PMI重回榮枯線上方。中美貿易階段協議的達成情況較爲樂觀，中方已經啓動關稅排查和削減工作。
從產業基本面來看，截至本周五SMM銅精礦指數報57.50美元/噸，環比上漲0.24美元/噸。26日CSPT小組在福州敲定了明年一季度的TC地板價爲67美元/噸，較今年四季度上升了1美元/噸，上升幅度有限，銅精礦的供應緊缺或將持續，另外，本周對銅價刺激較大的是小組成員商議的聯合減產事宜，目前來看，民營冶煉企業已確認減產，江銅和銅陵有色將在春節前繼續商討減產力度，這一切也是因爲TC持續處於低位，硫酸庫存積壓嚴重，冶煉廠的經營狀況堪憂導致的。終端消費的恢復是溫和回升，中國電網投資不及預期，預估無法完成年初5126億元的投資目標，不過四季度數據來看，電網投資同比降幅正在逐步收窄；房地產竣工面積與新開工面積進一步收斂，房地產後周期時代的消費拉動效應暫時還不明顯。
綜合來看，銅價在CSPT小組減產消息和中美貿易階段協議逐漸落地的雙重刺激下再創新高，最高漲至49940元/噸，不過周五由於減產消息尚不明確，銅價高位回落。從宏觀面來看，銅價依然處於宏觀氛圍較好的階段，銅精礦的供應緊缺狀況短時間內難以改變，雖然11月的精煉銅產量大增，進口量同樣增長較快，但是庫存並未出現累積，當前銅庫存依然處於低位。消費端處於緩慢復蘇中，現在正值淡季，消費端的指引信號或將在一季度出現。
滬銅延續減倉回調走勢，K線形態上跌破上漲通道下沿，強勢上漲趨勢暫時告一段落，轉入回調行情，第一支撐49000附近，下破則回調幅度加大，操作上建議多單暫時規避，等待後續企穩後再行選擇方向。
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