昨日中國人民銀行決定於2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點,基本符合市場預期。從銅基本面來看,目前全球顯性庫存和保稅區庫存總和不足60萬噸,處於歷史極低位置。中央經濟會議延續政治局會議強調保穩定,中美貿易談判達成第一階段協議,而且11月經濟數據表現尚可,預計2020年宏觀經濟將邊際改善。銅基本面整體向好,長期仍看好銅價走勢。但臨近春節1月份下遊將陸續停工,消費轉淡現貨貼水,預計上期所銅庫存將逐漸開始累庫,而且26日CSPT敲定的2020年1季度冶煉加工費僅較19年四季度升1美元/噸至67美元/噸,冶煉廠聯合減產幅度未達成一致。預計短期內銅價將高位回調,操作上建議逢低建立多單。