【市場信息】：新年後首個交易日，滬銅波瀾不驚，主力02合約震蕩收於收於49230元。銅市前期資金仍呈流出，持倉繼續減少。夜盤銅價低開低走，受49000元關口支撐。現貨方面，今日市場報價貼水60-貼水20元/噸，小幅回升，貿易商出貨情緒一般，市場詢價情況尚可，節後整體交投氛圍不錯。
【投資邏輯】：宏觀方面中美貿易協議本月有望籤字。央行降準，中國制造業 PMI 連續兩個月站上榮枯線。宏觀層面進入利好釋放期。產業方面，智利 11 月銅產量同比減少 6.7%。CSTP冶煉廠減產大有可能。宏觀和產業利多，短期繼續做多持有。另外，減產和庫存持續下降背景下，下遊對經濟復蘇預期強化，在春節前提前補庫存，進而帶動近月合約價差擴大。
【投資策略】：銅價中期看漲，回調繼續做多配置。關注滬銅正套機會。
