銅：昨日離岸人民幣一度漲破6.92關口，銅價錄得反彈，倫銅漲0.44%至6170美元/噸，但凌晨美伊局勢升級，市場避險情緒急劇升溫，風險資產再次回落。庫存方面，LME庫存減1975至140925噸，注銷倉單佔比降至29.6%，Cash/3M貼水24美元/噸。國內方面，上海地區現貨升水60元/噸，市場貨源表現充裕，持貨商換現意願加大。昨日電解銅現貨進口虧損縮至70元/噸，三月進口虧損65元/噸；國內電解銅與1#光亮銅價差擴至2100元/噸，廢銅替代優勢再次顯現。消息面，智利國家銅業委員會公布的數據顯示，11月Codelco銅產量下降11%至15.5萬噸，主要受國內政治和民衆大規模示威活動波及；必和必拓旗下Escondida銅礦19年產量同比下滑1.5%。
價格層面，近期現貨走強支撐期價，但隨着淡季臨近，需求走弱將壓制現貨端價格，加之廢銅供應收縮預期緩解、銅礦供應將迎來增長，供需關系料邊際轉鬆，本月交割前銅價料相對承壓。今日國內主力合約運行區間參考：48200-49000元/噸。
