銅：觀望
夜盤滬銅2002合約震蕩整理，美元指數上行，倫銅運行於6160美元/噸附近。中美或將於下周籤署第一階段貿易協議。中國人民銀行決定於2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。現貨方面，上海電解銅現貨對當月合約下調40元至貼20-升30元/噸，近期下遊開始春節備庫，預計貼水有望逐步收窄。產量方面，據SMM調研數據顯示，2019年12月中國電解銅產量爲80.55萬噸，環比增長0.83%，同比增長5.77%，年度累計產量爲894.47萬噸，累計增長2.41%。近期銅價在全球PMI回升，供應端收縮，以及低庫存的共同發力下持續走強，從最新的政治局會議中可以看到，穩增長仍是政策的首要目標，明年上半年基建，房地產竣工等表現都有望好於今年，銅價後市有繼續上漲的空間。庫存方面，截止1/9，上期所注冊倉單65109噸（+826），上期所庫存141317噸（+17670），LME庫存135800噸（-2600）。
操作上，建議回調後介入多單。期權方面，建議賣出寬跨式組合。
