銅
昨日倫銅回調，收於6164美元/噸，跌25美元/噸，跌幅0.40%，減倉2110手至31.9萬手。
宏觀方面，中東局勢暫時緩解，中國確認下周將於美國籤署第一階段貿易協議，市場關注美伊兩國局勢進展以及未來幾日中美籤署結果，因此短期場內外資金較爲謹慎。中國2019年12月CPI同比漲幅爲4.5%，低於市場預期的4.7%，市場分析認爲，1月受基數影響CPI可能突破5%創下峯值，但新漲價動力已經不強。
隨着豬價回落，今年下半年CPI有望出現明顯的下行，回歸到3%以下，通脹無需擔憂。12月PPI同比降幅大幅收窄主要是基數因素所致，並不是新漲價因素的推動，目前來看PPI向上的動力並不強，短期預期還是零上行徘徊，最終則取決於制造業的表現。產業方面，據SMM調研數據顯示，12月漆包線開工率爲74.84%，與11月相比環比下降1.65%。12月整體表現與11月相比略有下降。主要原因仍是消費問題，由於2019年全年經濟下行疊加貿易擾動，全年漆包線消費情況不及預期，12月與11月的消費相比訂單略有下滑，整體備貨情況不及預期。
從供需的角度來看，上半年房地產竣工的增速會比較高，加上電網二季度集中交貨，三月份以後消費會集中爆發，但是供應方面瓶頸仍在，去庫的情況會比較明顯，市場對此預期比較強，加上銅價上漲過快，很多企業未來的及補庫，短期內銅價高位震蕩。不過消費還未恢復，銅價已經提前上漲，已經透支了部分預期，利好兌現以後，銅價還存在回調的風險。
