內外走勢：周五LME銅高開續漲，截至北京時間15：00，3個月倫銅報6193.5美元/噸，日漲0.48%。滬銅主力2003合約震蕩上漲，日內最高49050元/噸，最低48850元/噸，收盤價49010元/噸，較上一交易日收盤價漲0.10%；成交量48262手，日減29798手；持倉13.46萬手，日增6243手。基差縮小至-410元/噸；滬銅2002-2003月價差擴大至-60元/噸。
市場焦點：（1）北京時間周五21：30，美國將公布12月非農就業報告，市場預計將增加16.2萬。（2）2019年11月，中國銅需求量景氣指數爲97.3，較上月下降2.6個點，11月份指數分布於95.7-104.2的“正常”區間。
現貨分析：1月10日SMM現貨1#電解銅報價48560-48640元/噸，均價48600元/噸，日跌180元/噸。SMM報道，現貨市場，下遊採購陸續減量，冶煉廠及貿易商提前銷售節前貨源，早間持貨商流露出明顯急拋貨的情緒，下遊維持剛需。今日市場換現意願加大，缺乏量的支持成交疲軟，貿易商的收貨目標價位鎖定貼水百元附近，市場繼續呈現供應寬鬆報價下滑的特徵。
倉單庫存：周五滬銅倉單合計65032噸，日減77噸；1月9日，LME銅庫存爲135800噸，日減2600噸，連降32日。截止1月10日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存爲133745噸，周減7572噸。
主力持倉：滬銅主力2003合約前20名多頭持倉88544手，日增3288手，空頭持倉94056手，日增3975手，淨空持倉5512手，日增687手，多空均增，淨空增加。
行情研判：1月10日滬銅主力2003震蕩上漲。近期美國就業數據表現偏強，中美將於下周籤署第一階段貿易協議，市場樂觀情緒升溫，同時上遊銅TC價格仍處低位，銅礦供應呈現偏緊，疊加受資金及環保問題影響，電解銅產量預計下降，對銅價形成支撐，不過美元指數走升，同時進口盈利窗口小幅開啓，滬銅庫存去化受阻，疊加年末下遊需求逐漸轉淡，銅價上行不暢。現貨方面，現貨市場，下遊採購陸續減量，冶煉廠及貿易商提前銷售節前貨源，早間持貨商流露出明顯急拋貨的情緒，下遊維持剛需，市場繼續呈現供應寬鬆報價下滑的特徵。技術上，滬銅主力2003合約日線MACD綠柱縮量，主流多頭增倉，預計短線震蕩偏強。操作上，建議滬銅2003合約可在48850元/噸附近做多，止損位48700元/噸。
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