1月10日上海電解銅現貨對當月合約報貼水80~貼水40,平水銅成交價格48560元/噸~48620元/噸,LME銅庫存減3075噸至132725噸,上期所銅庫存較上周減7572噸至133745噸。中國銅原料聯合談判組CSPT於2019年12月26日在福州召開會議,敲定2020年Q1銅精礦TC的Benchmark爲67美金/噸,較2019年Q4上調1美元/噸。鑑於原料供應緊張,硫酸價格下跌的壓力等,我國民企冶煉廠減產基本確定,但國有冶煉廠是否減產仍需繼續關注。智利11月銅產量較去年同期減少6.7%至50.4萬噸。第一量子2019年銅產量爲70.2萬噸,同比增加9.6萬噸,創歷史新高;剛果2019年1-11月銅產量同比増加15.9%至130.8萬噸。據SMM12月份銅板帶箔企業整體開工率爲67.99%,同比下滑3.77個百分點,環比下滑2.78個百分點。
邏輯:庫存連續下滑和冶煉廠減產預期推升銅價。策略:做多。