1月13日國信期貨銅鋁周報

　　歲末年初，就銅鋁趨勢來看，投資者對宏觀風險保持警惕的同時，供需因素對價格的支撐起到關鍵作用，預計近期銅等金融屬性較強的大宗商品受外部環境影響寬幅震蕩，銅價或自箱體低位反彈，鋁價將呈現窄幅區間，操作上建議關注對銅回調買入機會，中期聚焦中美宏觀政策指引，關注宏觀預期及政策變化。

　　中國政府將在2020年上半年強化政策對衝保底力度，並進一步放鬆信貸和地方基礎建設，對有色金屬等強周期性板塊產生低位支撐。同時，無論從周期還是行業來看，銅上遊礦山處於進入景氣周期，而在下遊需求彈性遠好於上遊，只要宏觀環境不出現重大挫折，銅價長期重心上移趨勢不改，基於宏觀環境不出現重大挫折的前提，預計短期銅價突破後支撐擡升至48000元/噸，更上方阻力在五萬及2019年高點附近，鋁價呈現箱體震蕩偏強運行，價格主要波動區間在13700-14200元/噸，突破需聚焦宏觀改善或政策維穩發力。