庫存：13日，LME庫存較上一日減2725噸至13萬噸，LME注銷倉單佔比24%，近日注銷倉單佔比有所下降，SHFE倉單較上日增750噸至6.58萬噸。
現貨方面：據SMM，13日上海電解銅現貨對近月合約報價貼水50~貼水10元/噸，貼水幅度較上一日收窄。昨日貿易商擇機逢低補貨，交投一般但市場詢價氛圍活躍，低貼水貨源仍有吸引力。整體而言，貿易投機商入市依然是市場成交主導，臨近交割隔月價差仍存，現貨報價偏向交割趨勢靠攏。
觀點：近日滬銅維持偏強震蕩，昨日晚間有所突破。據昨日消息，第一量子2019年銅精礦產量70.2萬噸，同比增9.6萬噸，Cobre Panama貢獻增量6萬噸，公司預計2020年爲83-88萬噸，增量15萬噸，在預期之內，增量有限。目前來看，2019年受罷工、極端天氣等事件累積影響，全球礦山產銅總體還是造成了一定的影響，加工費持續仍處於較低位置，供需格局較爲緊張。2020年銅礦山增產的項目並不多，銅精礦長協TC、進口粗銅長單Benchmark較2019年均大幅下滑，原料供應緊張仍然存在。受年前低開工影響，上周SMM現貨進口銅精礦指數(周)升至59.4美元/噸。需求方面，去年底銅精礦、電解銅及銅材進口同比增幅明顯擴大，國內精煉銅和銅材產量大幅增加，銅原料消費向好，而下遊各銅材開工率整體維持穩定。展望2020年，電網投資有望維持穩定而電線電纜、家電、汽車消費存在良好預期。當前環境下國內穩增長政策持續跟進，貨幣政策與財政政策同向發力，全球制造業PMI似乎也有築底現象，而全球銅庫存也仍處於低位，銅價大方向仍然向好。
策略：
單邊：謹慎看漲，逢低入多；2. 跨市：暫無；3. 跨期：考慮交割前期現正套，做多現貨升水；在交割後跨期反向套利，空CU2002多CU2004做多Contango價差；4. 期權：買入看漲關注及風險點：
1. 需求不及預期；2.政策變動和宏觀風險；3. 銅供應超預期釋放
