滬銅繼續49000-49500區間窄幅震蕩，現貨對當月合約報平水~升水80，平水銅成交價格48980元/噸~49100元/噸，臨近春節，加工企業逐漸放假，貿易企業清庫存結算，市場將面臨成交日漸清淡。2019年，國內銅冶煉產能增量較大。1—11月，銅產量888萬噸，增長10.8%，增速同比提高0.1個百分點。截至2019年12月，國內粗煉費爲55.5美元/千噸，精煉費爲5.55美分/磅，均已接近2012年6月水平。過低的冶煉費用導致部分冶煉企業虧損，部分銅冶煉企業開始討論減產。隨着利潤不斷被壓縮，未來銅冶煉端偏緊。價格層面，短期地緣衝突或難快速降溫，其引發的供應縮減的擔憂利多銅價（伊朗年產精銅和銅精礦均爲20萬噸左右），但對需求的影響較負面。產業上隨着春節臨近，供需關系繼續邊際轉鬆，但近期精銅僅小幅累庫表明基本面好於預期，銅價回調幅度相對受限。
