後市展望
基本面上,供應端銅精礦加工費TC回升0.37美元/噸,但仍處於60美元/噸下方,疊加冶煉副產品硫酸價格疲軟,冶煉廠經營壓力較大,虧損減產預期仍在。銅礦方面,小礦山成本高企,部分礦企出現停產行爲,產業鏈上礦山、冶煉廠成本中長期支撐銅價邏輯延續。需求端,國內宏觀經濟有所企穩,銅消費預期好轉。情緒層面,中美達成第一階段經貿協議,有效提振銅金融屬性。
綜上,我們認爲供應端小礦山、冶煉廠虧損減產預期對銅價支撐的邏輯延續,疊加消費預期好轉,銅價大概率延續強勢。