基本面:宏觀面,中國2019年GDP同比增速符合預期,美國勞動力市場仍表現強勁,助於穩固市場信心。供給方面,智利銅礦產量預計增量有限,銅礦供應偏緊預計持續,對銅價形成支撐,不過近期滬銅庫存出現回升趨勢,加上人民幣持續走升,進口盈利窗口小幅打開,不利於庫存去化。FitchSolutions表示,盡管Antofagasta的Centinela礦產量下滑,但智利2020年銅產量預計將有0.5%的小幅增長,達到589萬噸。需求方面,年末下遊需求逐漸轉淡,市場已初見節日跡象,市場未出現昨日大量甩貨的市況,春節將至,下周市場參與度會大幅降低,已鮮少有下遊接貨者,銅價上行乏力。截止1月16日,LME銅庫存爲126775噸,日減1275噸,連降37日。截止1月17日當周,上海期貨交易所陰極銅庫存爲134812噸,周增1067噸。
持倉:滬銅2003合約前20名多頭持倉95998手,減少867手,空頭持倉89205手,增加4834手。
策略建議:節日來臨,下遊需求偏弱,短期銅價或維持區間震蕩。
風險因素:供給遠不及預期。